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端午节后,豆粕还能有何变故?

   日期:2019-06-11     浏览:279    评论:    

6月上旬的国内豆粕现货价格是起起落落,综其原因仍在于国内豆粕市场需求的变化,而随着6月15日将至,美国是否会执行新一轮关税的决定对豆粕仍有一个明显的影响,那么国内6月中下旬豆粕究竟会如何呢?中国粮油信息网分析师韩宇认为6月中下旬豆粕价格或仍以弱势震荡为主,接下来,就与大家简单分享一下笔者想法。

中美紧张局势难改

正如笔者副标题所说,中美现阶段的紧张局势依旧难改,而国内豆粕现货价格本在此大环境下应有利好空间,但现阶段的豆粕现货价格却不断呈现弱势震荡,这又是为何呢?原因有其下两点。

其一,中美贸易战的紧张乃至升级,对国内进口大豆乃至相关的豆粕产品影响有限。由于中美贸易战已经僵持近2年,市场对其利多影响已经消化大半,所以中美贸易战已经对豆粕提振有限,或者说已经提振过了。

其二,巴西大豆的成本依旧低廉。现阶段国内进口大豆成本低廉,而前期下游市场高价采购,令油厂整体榨利良好的情况下,对现阶段豆粕挺价意愿相对偏低,致使豆粕现货价格跟盘调整,波动较大。

当然,美豆天气市的炒作对国内豆粕现货价格影响依旧关键,而随着6月15日美方关税再次加征后,美豆或因出口低迷影响仍有下调空间,届时,国内豆粕现货价格也将跟随美豆出现小幅回调可能。

另外,全球大豆供应宽松的格局依旧明显,巴西大豆丰产已是不争事实。在巴西大豆难有上涨空间的情况下,整体国内进口成本亦难有明显增加的可能,豆粕现货价格或跟随国内基本面为主,接下来我们就聊聊国内豆粕基本面的情况。

 

国内需求颓势初现

由于近期国内豆粕盘面不断震荡,如下图所示,国内豆粕市场整体成交出现近3个月来新低。论起原因,除了国内豆粕现货价格处于高位外,其实现阶段国内豆粕市场整体需求并不强劲。由于生猪补栏出现断崖式下滑,下游市场整体对豆粕消化速度其实并不理想,加之前期下游市场整体备货充足,导致现阶段多以提货为主,采购尤为清淡。而现阶段虽然水产养殖业进入旺季,但下游市场整体消化量并未得到明显提升,也就是说,猪瘟影响后,国内市场整体对豆粕的需求并未增加,而是下滑。

当然,采购减缓并非坏事。毕竟,现阶段国内豆粕价格高企,且国内豆粕盘面不断波动,导致豆粕价格难以稳定,仍有明显下行空间。而豆粕现货价格出现下调的空间除了上述的需求差、采购不积极外,还有就是国内豆粕整体供应不断增加。众所周知,5月底,全国进口大豆开始集中到港,而沿海油厂前期豆粕库存见底,整体油罐仓容均无压力的情况下,开机率呈现上升态势,进而国内豆粕整体供应不断增加,甚至在华南地区略显宽松。其中,如下图所示,仅5月第五周豆粕库存呈现明显上升约至60万吨左右。虽然数字并不惊人,却是自今年3月以来最高库存。通过上述供需端的利空不断出现,我们也可以明确的知道,现阶段国内豆粕基本面颓势难改。

综上所述,由于大环境不具备利多支撑,而现阶段国内豆粕基本面却不断呈现颓势,进而导致豆粕现货价格将呈现弱势下行态势。值得注意的是,因油厂豆粕前期未执行合同较多,且国内豆油价格更为颓废,导致油厂对豆粕仍有一定挺价心理的情况下,6月中旬豆粕现货价格或难有明显下调可能。另外,由于6月底中美最高领导人或将于日本的G20峰会会晤,致使6月中下旬,中美仍存贸易谈判或磋商可能,建议持续关注相关动态。

(观点仅供参考)


 
 
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